Đây là tháng đầu tiên kể từ tháng 3 và là tháng thứ ba kể từ đầu năm đến nay, VN-Index bị giảm điểm (tháng 1 giảm 3,9%, tháng 2 giảm 19%, tháng 3 tăng 14,2%, tháng 4 tăng 14,6%, tháng 5 tăng 29%, tháng 6 tăng 8,9%, tháng 7 tăng 4,1%, tháng 8 tăng 17,1%, tháng 9 tăng 6,2%, tháng 10 tăng 1,1%). Trong tháng 11, VN-Index  mấy lần  rơi  xuống hết đáy này (524,4 điểm ngày 10.11) đến đáy khác sâu hơn (482,6 điểm  ngày 20.11). Tháng 11 trong 10 năm qua có 6 năm tăng, 4 năm giảm (2004, 2007, 2008, 2009), năm 2009 VN-Index bị giảm lớn nhất.

Tuy là tháng giảm lớn, nhưng cuối tháng 11 so với cuối năm 2008, VN-Index đã tăng 188,5 điểm (+59,72%), và HNX đã tăng 55,5 điểm (+52,8%). Các con số này vẫn thuộc loại cao so với các năm trước đó (5 tháng năm 2000 tăng 68,7%, 11 tháng các năm 2001 tăng 39,5%, năm 2002 giảm 24,4%, năm 2003 giảm 10,6%, năm 2004 tăng 37,5%, năm 2005 tăng 30,1%, năm 2006 tăng 105,9%, năm 2007 tăng 29,3%, năm 2008 giảm 66%). Giá trị giao dịch khớp lệnh bình quân/phiên trong tháng 11 đạt 2.428,8 tỉ đồng, cao gấp 1,6 lần mức bình quân trong 10 tháng trước đó, đứng thứ ba tính từ đầu năm đến nay (sau tháng chín 3.182,5 tỉ và tháng mười 3.835,5 tỉ).


Tháng 12 tới đây sẽ ra sao?

Thứ nhất, cần lướt qua các số liệu lịch sử tháng 12 của 9 năm trước

Như vậy tháng 12 trong 9 năm trước đây có 6 năm tăng, 3 năm giảm. Tính bình quân chung tháng 12 của 9 năm trước tăng 2,3%, trong đó tăng cao nhất là 22,6%, giảm nhiều nhất là 18,4%. Nếu tăng/giảm theo các tốc độ đó thì VN-Index sẽ có 3 mức: 411,4-515,7 và 618 điểm. Người viết kỳ vọng mức 618 điểm do tác động của nhiều yếu tố:

Thứ hai là các yếu tố tác động làm tăng chứng khoán trong tháng 12 năm nay. Tổng giá trị giao dịch hiện có ba điểm đáng lưu ý. Quy mô bình quân một phiên tuy có giảm so với vài tháng trước, nhưng vẫn thuộc loại khá cao. Dòng tiền thực của chính nhà đầu tư là chủ yếu; lượng tiền sử dụng đòn bẩy tài chính, tiền đi vay không còn nhiều, nên tính phập phù giảm, tính bền vững cao hơn. Lượng tiền của các nhà đầu tư nước ngoài đã tăng lên (chiếm 11,4% toàn thị trường) và quan trọng hơn là vào nhiều hơn ra (mua ròng liên tục mười phiên,  từ 23-27.11 đã mua ròng tới hơn 500 tỉ đồng/HOSE).

Thị trường chứng khoán Việt Nam cũng không thể “một mình một chợ” khi các thị trường thế giới “tiến nhiều hơn lùi”, còn của ta chẳng lẽ lại “lùi nhiều hơn tiến”, thậm chí “rơi tự do”. Trong khi tăng trưởng kinh tế Việt Nam tiếp tục có xu hướng cao lên, lạm phát cơ bản được kiềm chế, việc Chính phủ nâng lãi suất cơ bản và điều chỉnh tỷ giá là động thái “vượt trước ngăn chặn” nhằm ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm cho tăng trưởng bền vững. Giá của các mã chứng khoán ngân hàng thời gian qua lình xình, tích lũy đã lâu; nay các ngân hàng được hưởng lợi từ việc điều chỉnh lãi suất vừa qua sẽ có sự bật lên và kéo thị trường lên theo. Hai phiên gần đây, các mã CTG, EIB, STB, SHB, VCB đều tăng trần là tín hiệu tốt.