TTCK đã bị xói mòn, sụt giảm liên tục trong nhiều năm qua khiến NĐT thua lỗ, phá sản. Sóng gió kéo dài, NĐT dù kiên nhẫn đến mấy cũng không thể nào bám trụ mãi trên thị trường. Nhiều người thắc mắc, hỏi các chuyên gia dự đoán khi nào phục hồi trở lại, chứ nắm giữ cổ phiếu như thế này thì đau tim quá, chỉ muốn bán hết sạch cho khỏi phải suy nghĩ.

Chỉ báo phục hồi

Rất nhiều NĐT quan tâm là khi nào TTCK phục hồi, liệu sẽ duy trì được bao lâu để phát triển bền vững trở lại. Theo các chỉ báo, thị trường vẫn chưa có dấu hiệu tăng trưởng mạnh, nhưng đang có nền tảng tốt để hướng về tương lai.

Các nhà phân tích kỹ thuật xem khối lượng giao dịch phải được cải thiện sẽ là động lực chính để thị trường tăng trưởng. Trong đó, thể hiện qua khối lượng khớp lệnh cũng như khối lượng đặt lệnh tăng, cho thấy dòng tiền đang được bơm vào thị trường ngày càng nhiều. Đây là tín hiệu đặc biệt quan trọng trong những giai đoạn tạo đáy dài hạn như thời gian qua.

Hiện tại, TTCK đang cần một sự phân kỳ giữa giá và khối lượng lớn để tạo ra một sự chuyển biến của xu hướng. Nghiên cứu trong quá khứ, có thể thấy hầu hết các đợt tăng trưởng lớn và bền vững trên TTCK Việt Nam đều bắt nguồn từ sự phục hồi của khối lượng giao dịch. Hay nói theo một cách khác, khối lượng thường chạy trước giá.

Vào thời điểm tháng 2/2009, tức là sau gần 2 năm suy giảm mạnh và trầm lắng, VN-Index vẫn tiếp tục đi ngang trong khi khối lượng đã có sự bứt phá nhất định. Cuối cùng, chỉ số này đã có đợt tăng điểm với mức tăng trưởng hơn 100%. Trong tháng 1/2013 khối lượng giao dịch cũng được tích lũy trước sự tăng trưởng của giá đã tạo nên đợt phục hồi khá ấn tượng, khiến nhiều người kỳ vọng thị trường tăng trưởng dài hạn.

Trong phân tích kỹ thuật, các đường trung bình động (Moving Average – MA) được ứng dụng rất rộng rãi và được coi là một trong những công cụ hiệu quả nhất vì nó đại diện cho xu hướng thị trường. Vì vậy, việc thị trường phá vỡ nhóm này thường mang ý nghĩa bước ngoặt đối với chiến lược đầu tư.

Khoảng 5 năm gần đây, hầu hết các đợt tăng trưởng/điều chỉnh mạnh của thị trường đều được báo hiệu bởi nhóm MA nên các tín hiệu của nhóm này được giới đầu tư quan tâm.

Một yếu tố vô cùng quan trọng khác là tác động mua bán của khối ngoại. Hiện tác động của nhóm này lên biến động

của TTCK Việt Nam là rất lớn. Một khi NĐT nước ngoài bán ròng trên TTCK Việt Nam thì nguy cơ giảm điểm là rất lớn, hoặc ít nhất thị trường sẽ không thể bứt phá được.

Trong khi đó, việc mua vào của khối ngoại có thể là một chất xúc tác rất quan trọng để kéo dòng tiền trở lại và giúp thị trường tăng trưởng. Cụ thể, khối ngoại rất tích cực mua vào trong suốt giai đoạn đầu năm 2013 và khiến thị trường liên tục bứt phá mạnh và ổn định.

Nước ngoài quan tâm

Theo ông Michael Kokalari, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại CTCK Maybank Kim Eng, nhận xét: "Mức độ quan tâm của NĐT nước ngoài đến thị trường Việt Nam đã lên rất cao". Ông Michael Kokalari từng dự báo chỉ số VN-Index sẽ tăng cao vào cuối năm.

Mặc dù không thực sự đột biến nhưng TTCK trong tháng 9/2013 vẫn tăng trưởng, khi khối ngoại bắt đầu mua ròng trở lại. Một số yếu tố khác cũng cho thấy thị trường còn nhiều cơ hội khi thị trường đang được đẩy mạnh tái cấu trúc, nhằm tạo một môi trường tốt trong kinh doanh, kiểm soát rủi ro tốt hơn.

Trong các kênh đầu tư, chứng khoán VN là một trong những kênh hiếm hoi tiếp tục có tăng trưởng, thậm chí VN-Index, chỉ số chính của thị trường còn đạt mức tăng 2 con số.

Cụ thể, 8 tháng đi qua, chỉ số VN-Index đã tăng trưởng 14,25%. Kém hơn, chỉ số HNX-Index cũng tăng 7,18%. Thị trường cũng tạo cơ hội cho hoạt động huy động vốn qua phát hành cổ phiếu tốt hơn năm 2012.

Số doanh nghiệp chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng đạt gấp đôi năm 2012 (393 doanh nghiệp trong 6 tháng 2013, so với 178 doanh nghiệp trong cả năm 2012). Như vậy, số doanh nghiệp mạnh dạn đón vốn qua TTCK đã nhiều hơn năm cũ (tất nhiên, không loại trừ khó khăn từ các kênh huy động vốn ngắn hạn như ngân hàng đã khiến doanh nghiệp bắt buộc phải quay lại tìm cơ hội trên thị trường phát hành cổ phiếu).

Tuy nhiên, huy động vốn qua phát hành cổ phiếu giảm mạnh, chỉ đạt 2.344 tỷ đồng (giảm 58% so với cùng kỳ năm ngoái); đấu giá cổ phần hóa đạt 420 tỷ đồng (tăng 75% so với cùng kỳ)...

Dù có nhiều biến động, các NĐT nước ngoài vẫn tiếp tục quan tâm đổ vốn vào TTCK Việt Nam. Tính đến ngày 30/8/2013, Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam (VSD) đã cấp mã số giao dịch chứng khoán cho 16.507 NĐT tổ chức và cá nhân nước ngoài.

Điều này cho thấy sự đóng góp quan trọng cho mức tăng trưởng, thanh khoản của thị trường trong giai đoạn vừa qua. Trong đó, xu thế mua ròng vẫn được khối ngoại duy trì với giá trị mua ròng đạt 3.194,27 tỷ đồng trong 8 tháng.
Như vậy, dù thị trường đã trải qua rất nhiều thăng trầm và khó khăn khiến rất nhiều NĐT thủng túi, nhưng lực hút của thị trường thì vẫn còn đó, tiếp tục thu hút thêm nhiều NĐT mới tham gia.

Cơ hội cho thị trường tăng trưởng sẽ dài hơn và một nền tảng để kế hoạch tái cấu trúc thị trường sẽ có nhiều niềm tin để chứng khoán sẽ phát triển lớn mạnh trong tương lai.

Theo Sơn Long