Dấu hiệu về khả năng phục hồi của các thị trường mới nổi sẽ kéo dài sang năm 2010 đang thôi thúc nhà đầu tư trễ tàu thâu tóm các cổ phiếu “tụt hậu”, tức các cổ phiếu vẫn còn tương đối rẻ nhưng có thể tăng giá mạnh trong tương lai.

Các thị trường này đã phục hồi hơn 5% trong tuần qua sau đợt trượt dài bởi lo sợ cuộc khủng hoảng nợ Dubai có thể làm hệ thống tài chính toàn cầu tê liệt trở lại. Nhiều nhà đầu tư xem các đợt điều chỉnh là cơ hội để mua vào cổ phiếu của các ngành đang trỗi dậy.

Tuy nhiên, đối với những người muốn đầu tư vào thị trường mới nổi nhưng lại chùn bước trước việc định giá quá cao, thì cổ phiếu của thị trường Châu Âu và của một số doanh nghiệp phương Tây có hoạt động kinh doanh tại các quốc gia đang phát triển được xem là các cổ phiếu “tụt hậu”.

Được biết, các thị trường mới nổi đã phục hồi đến 75% và thu hút được hơn 50 tỷ USD trong năm 2009. Do đó, việc định giá hồi đầu năm nay được xem là không còn phù hợp. Các số liệu của Thomson Reuters cho thấy, chỉ số MSCI của các thị trường này được giao dịch với mức giá cao hơn 13.5 lần so với lợi nhuận tương lai, tức gấp đôi so với mức 6.5 lần hồi Tháng 10.

Đợt phục hồi trong tháng trước đã đẩy giá giao dịch tại thị trường chứng khoán Mỹ Latinh cao hơn 13.6 lần so với lợi nhuận tương lai, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 10 lần. Trong khi đó giá giao dịch tại thị trường chứng khoán Châu Á (trừ Nhật Bản) cao hơn 14.7 lần so với lợi nhuận năm 2010.

Thị trường chứng khoán Châu Âu, từ trước tới nay vốn được xem là dễ bị tổn thương nhất, cũng phục hồi tới 60% trong năm nay, trong khi mức phục hồi của thị trường Mỹ Latinh là 105%. Phần lớn số cổ phiếu tăng điểm đều tập trung tại Nga; đặc biệt vào những tháng gần đây, thị trường này đã thu hút được rất nhiều nhà đầu tư nhờ nhu cầu dầu mỏ tăng cao.

Thị trường chứng khoán Czech và Ba Lan hiện tăng 30% trong năm 2009, nhưng nếu tính theo giá trị đồng USD, chỉ số MSCI của Czech chỉ tăng 13%. Nhiều nhà đầu tư hy vọng các thị trường này sẽ tiếp tục tăng điểm nhờ đà phục hồi của các nước Tây Âu, đặc biệt là Đức.

Đáng chú ý, giá cổ phiếu tại thị trường Czech được giao dịch dưới 11 lần so với lợi nhuận tương lai, thấp hơn mức trung bình 5 năm đến 13 lần. Các nhà phân tích dự kiến đánh giá lại thị trường này nếu kinh tế eurozone phục hồi vì đây chính là thị trường xuất khẩu lớn nhất (khoảng 85%) của Cộng hòa Czech.

Một số cổ phiếu “tụt hậu” khác có thể tập trung ở các nước vùng Vịnh bất chấp sự kiện Dubai World đang gây ra những khó khăn nhất định tại các quốc gia này. Trong đó, Qatar chỉ được giao dịch cao hơn 9.5 lần so với lợi nhuận năm 2010 nhưng sự leo thang của giá xăng dầu có thể đem lại cho quốc gia này tiềm năng tăng trưởng vào năm tới.

Và trong khi nhiều người vẫn phủ nhận việc các thị trường mới nổi bị định giá quá cao, thì triển vọng lợi nhuận khả quan hơn của các nước đang phát triển chính là nhân tố giúp giá cổ phiếu tiếp tục đi lên.

Nguồn:cafef.vn