(Kitco News) - Trong khi sự khôn ngoan truyền thống kết luận rằng vàng là lịch sử là một hàng rào chống lại lạm phát, một ngân hàng của Canada cũng thấy tiềm năng cho các kim loại màu vàng trong một môi trường giảm phát - một kịch bản mà có vẻ nhiều khả năng.
Jessica Fung, chuyên gia phân tích hàng hóa tại BMO Capital Markets, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Kitco News rằng những lo ngại giảm phát - sự mất giá tiền tệ - - có thể là một yếu tố nhỏ đằng sau các cuộc biểu tình mới nhất trong các kim loại màu vàng.
Thứ hai, Bộ Thương mại Mỹ báo cáo lạm phát yếu hơn dự kiến trong tháng cuối cùng của năm 2015 khi giá năng lượng tiếp tục giảm. Pháp tính lạm phát ưa thích của Cục dự trữ Liên bang, chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) Index tăng 0,6% so với năm 2014; đồng thời chỉ số PCE lõi, dùng để tách ra khỏi giá lương thực và năng lượng, tăng 1,4% so với năm trước, thấp hơn mục tiêu lạm phát của NHNN là 2%.
Mặc dù áp lực lạm phát yếu, thị trường vàng đã bắt đầu năm 2016 trên một lưu ý mạnh mẽ và tiếp tục xây dựng lực, đánh một-tháng ba thứ ba cao, mặc dù thực tế rằng lạm phát ở Mỹ và trên toàn thế giới gần như không tồn tại. Tháng Tư Vàng Comex giao dịch cuối cùng tại $ 1,127 một ounce, tương đối bằng phẳng trong ngày.
Fung nói số liệu lạm phát mới nhất giúp để thêm vào những lo ngại giảm phát. Mặc dù có rất ít dữ liệu lịch sử về hiệu suất của vàng trong một môi trường giảm phát, Fung nói rằng nền kinh tế của Nhật Bản có thể cung cấp một gợi ý cho thị trường vàng toàn cầu.
"Chúng tôi lưu ý rằng giá vàng trong JPY đã cải thiện trong thời kỳ giảm phát, nhưng đây là một chức năng của sự suy yếu tiền tệ so với đồng đô la Mỹ," bà cho biết trong phân tích của bà. "Do đó, tác động trên [USD] giá vàng nếu chúng ta trải nghiệm giảm phát toàn cầu là chưa từng có, mặc dù chúng tôi nghi ngờ nó có thể hỗ trợ."
Cô giải thích rằng trong một môi trường đồng đô la Mỹ yếu, cô sẽ mong đợi các nhà đầu tư chuyển sang vàng như một cửa hàng quý.
"Từ góc độ phân bổ tài sản, đầu tư vàng là mạnh nhất khi ngay cả với đồng USD và trái phiếu kho bạc do các khoản đầu tư an toàn là không hấp dẫn," bà nói thêm.
Hiện tại BMO thấy kinh doanh vàng trong một phạm vi khá rộng vào năm 2016 với sự hỗ trợ tại $ 925 một ounce và kháng cự tại $ 1,200 một ounce, trung bình năm tại $ 1,010.
Mặc dù lo ngại giảm phát có thể, một phần, là đằng sau outperformance gần đây của vàng, Fung nói rằng cô ta nghi ngờ nhất của đà là đến từ nhu cầu an toàn là kết quả của mối quan tâm đổi mới về tăng trưởng kinh tế toàn cầu.
Trong môi trường này, các kim loại màu vàng có phòng để di chuyển cao hơn, nhưng giải thích rằng Fung - tương tự như năm ngoái - là mối quan tâm kinh tế giảm đi, nhu cầu đối với vàng nên bắt đầu rơi.
"[Nhu cầu an toàn, nơi trú ẩn] không phải là một trình điều khiển cho upside giá đáng kể, nhưng nó ngăn cản những nhược điểm, mà chúng tôi tin là hướng tự nhiên cho giá vàng khi tăng trưởng kinh tế toàn cầu đang lang thang cùng," cô nói.
By Neils Christensen của Kitco News; nchristensen@kitco.com
Follow Neils Christensenneils_C
